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中银证券实行 总裁 周冰
编者按：本年 是实现“十四五”规划目标 任务 的关键一年，也是贯彻落实中心 金融工作集会 会议 精力 的开局之年。国务院刚颁布的新“国九条”，不但 夸大 了资源 市场要充实 表现 政治性、人民性，要更加有效 地掩护 投资者，更夸大 了要表现 强羁系 、防风险、促高质量发展的主线。
证券公司作为资源 市场中最紧张 的主体之一，怎样 负担 好任务 继承 、做好“看门人”、推行 好社会责任、践行好中国特色金融文化？怎样 谱写新时期资源 市场发展篇章？
日前，证券时报社连合 中国证券业协会，推出“提信心促发展 证券业贯彻落实‘两强两严’”专栏，约请着名 券商重要 负责人搜集 聪明 凝结 力气 ，共同为资源 市场发展鼓与呼，本文为该系列第十八篇，敬请关注。
中心 金融工作集会 会议 夸大 要“促进债券市场高质量发展”，新“国九条”指出“加大对符合国家财产 政策导向、突破关键核心 技能 企业的股债融资支持”，证监会“十六条”要求“加强 债券市场对科技创新的精准支持”。推进经济转型升级、不绝 进步 对于国家庞大 战略实行 的支持力度，将成为债券市场改革发展的紧张 方向。证券公司作为“看门人”和“服务商”，发挥投行功能，加强 专业本领 建立 ，助力债券市场高质量发展，对于加快 培养 和发展新质生产力，美满 当代 化财产 体系，具有紧张 意义。
改革创新为债券市场保驾护航
我国已成为环球 第二大债券市场，步入新发展阶段。随着企业直接融资需求不绝 增长 ，债券市场供给日益丰富；投资者群体不绝 强大 ，银行和非银机构参加 热情连续 提拔 ，银行间债券市场柜台业务加快 发展；《党和国家机构改革方案》明白 企业债券发行考核 职责划入证监会，羁系 规则美满 同一 稳步推进。
债券市场作为直接融资市场的紧张 构成 部分 ，高质量发展成效明显 ，特别 是科创债在2022年推出以来，快速到达 3000亿元以上规模，极大支持了实体经济发展，在低落 实体经济融资源 钱 、优化融资布局 、拓展融资渠道等方面发挥了紧张 作用。将来 通过连续 美满 市场布局 、提拔 投行专业本领 、夯实中介机构责任等改革创新办法 ，将有助于深化债市功能发挥，进一步提拔 服务实体经济质效，引发 市场活力。
第一，连续 美满 优化市场布局 。召募 资金用途方面，债券召募 资金大力 大举 支持科技创新、墟落 振兴、绿色转型、普惠金融等范畴 发展，引导资金流向重点范畴 、重点行业和单薄 环节，支持经济布局 转型升级。融资主体方面，连续 推动民营企业债券扩容增量，强化对民营企业融资的支持，不绝 拓展民营企业债券融资方式，优化民营企业债券注册与发行流程，美满 违约债券处理 机制，推动民营企业债券良性发展。
第二，夯实投行专业服务本领 。证券公司要以实体经济需求为出发点和落脚点，不绝 美满 业务链和服务链。一是通过打造代价 发现本领 、估值订价 本领 和产物 计划 本领 等形成差别 化竞争力；二是以财产 头脑 推动业务模式转型，债券融资要与风险投资、股权融资、并购重组有效 互动，充实 实现业务链协同；三是加强 资源协同本领 ，加强 跨业务板块、跨母分公司 的客户共享、业务协作和资源整合本领 。
第三，强化投资者掩护 责任继承 。中介机构在保荐承销、管帐 审计、评级评估、法律服务等方面发挥好“看门人”作用，对于掩护 投资者合法 权益至关紧张 。各类中介机构应切实做到勤勉尽责，严格 落实客户服务和管理、投资者掩护 的根本 职责，强化投资者得当 性管理，确保债券发行阶段和存续阶段的信息披露及时 、正确 、充实 ，不绝 夯实掩护 投资者合法 权益的主体责任。
券商推动债券市场高质量发展的路径
第一，聚力“五篇大文章”优化债券市场布局 ，加强 对实体经济精准支持。做好“五篇大文章”是我国经济布局 优化与转型升级的关键，也是金融支持当代 化财产 体系建立 的发力点。“五篇大文章”所涵盖的行业企业，应当是证券公司债券业务当前和以后 一段时期重点服务对象。具体 而言，证券公司应主动 引导发行人发行债券更多用于项目建立 投资，在保障存量债务有序化解的条件 下，渐渐 低落 借新还旧比例。同时，在安稳 有序推进借新还旧化债和债务总量控制的条件 下，摆脱路径依靠 ，加强 对召募 资金具体 投向“五篇大文章”的引导力度。比方 ，鼓励符合资质的优质民营企业、“专精特新”中小企业发行科创债券；鼓励具备财产 化转型条件的地方城投国企发行财产 转型债券，助力传统财产 转型升级、随机应变 发展新质生产力；积极参加 承销和投资绿色公司债券、低碳转型债券等绿色金融业务等。
第二，加强 投行专业本领 建立 ，在服务国家战略中实现自身高质量发展。服务客群方面，加大对民营企业发行人、中小投资者服务力度，加强 资源 市场助力科技创新力度。产物 计划 方面，加强 研究订价 本领 ，在当前低利率市场环境 下，引导发行长期 限科创债券，精准办理 科技创新投入时间较长、资金回流较慢的痛点。服务体系打造方面，提拔 实体经济财产 投资和财产 资源和谐 解 合本领 ，依托多条理 资源 市场体系，广泛通过信贷、IPO、直投等多元化方式，助力债券发行人低本钱 长期 限综合融资，实现财产 转型迭代升级。
第三，进步 信息披露质量，保障投资者合法 权益。主承销商等中介机构应当将勤勉尽责贯穿到承销尽调、风险辨认 、评估及应对程序等业务各环节。在债券发行、承销、存续期管理、违约处理 等流程中，加强 内部羁系 机制建立 ，强化内部质量控制。中介机构作为债券市场妥当 运行的紧张 构成 部分 ，应树牢责恣意 识，克制 盲目寻求 数量 而忽视业务规范，树立精确 的策划 观、业绩观和风险观，对峙 妥当 审慎策划 ，有效 发挥中介机构作用，掩护 投资者长处 。
