专题：天下 黄金协会：二季度环球 黄金需求创汗青 新高 推动金价上涨
据天下 黄金协会统计，二季度，中国金条和金币需求依然强劲，同比激增62%。只管 与一季度的高基数相比，二季度金条和金币需求环比降落 了27%，但已是自2013年以来最强劲的二季度表现 。上半年金条和金币总需求也由此到达 190吨，同比增长65%，也是自2013年以来的最高程度 。
与金饰斲丧 差别 ，我们观察到实物黄金投资与金价之间存在很强的正相干 性。大要 来讲，3月至5月金价飙升时，投资者大量购买金条和金币，留意 金价继承 上涨。而6月金价涨势放缓时，投资者则选择观望，等待 趋势进一步清朗 化。
值得留意 的是，2024年上半年，黄金积贮 筹划 （GAP）也愈发受欢迎 ，投资者可通过银行账户持有和出售实物黄金。我们以为 ，积贮 和出售实物黄金的便利性，吸引了相对短期和更具战术性眼光的黄金投资者。
金价的强势表现 并不是上半年金条和金币投资强劲的唯一驱动因素。经济的不确定性以及中国人民银行本年 早些时间 的降息办法 ，加深了投资者对将来 利率走低的预期，这导致国内债券收益率下跌，低落 了持有黄金的机遇 本钱 。同时，在本币贬值和前文提及的住民 储备 意愿高涨的双重作用下，投资者倾向选择保值资产，这也是推动金条和金币投资增长的另一重要 缘故起因 （图8）。别的 ，我们以为 股市疲软以及一度被视为避险资产的房地产市场连续 动荡，也促使投资者将眼光 转向黄金。
我们对下半年中国市场的黄金零售投资需求持审慎 乐观态度。一方面，在庇护 经济发展的配景 下，持有黄金的机遇 本钱 有望进一步下滑。与此同时，房地产市场的布局 性疲软在短期内难以扭转，限定 了中国住民 储备 投资的渠道，为黄金等避险资产提供了支持 。
另一方面，假如 金价在下半年保持稳固 ，投资者大概 会缺乏进入市场的动机，毕竟 在上半年的大部分 时间内，金价上涨走势不停 是金条和金币需求的重要 驱动因素。
