专题：特朗普将赢得大选？聚焦特朗普第二任期的政策诉求和市场影响
财联社7月16日讯（编辑 潇湘）最常见的“特朗普买卖 业务 ”有哪些？
对于这一话题，差别 范畴 的投资者大概 会有差别 的答案——美股投资者会脱口而出浩繁 金融、能源、医疗保健股的名字，汇市买卖 业务 员则会力挺强势美元，乃至 于币圈玩家也会把比特币等假造 货币 再度“炒上一波”……
不外 ，若论眼下最为稳妥的买卖 业务 ，信托 很多 人的眼光 还是 会聚焦于美国债市。究竟 上，我们在上周就曾提到过，无论是美联储降息还是 特朗普上台，有一类买卖 业务 都将注定成为赢家——那就是押注美债收益率曲线趋陡。
而曲线“趋陡”下的第一步，无疑便是有望竣事 已往 两年美债收益率汗青 性的倒挂状态 。
这一幕在本周一已得到了非常显着 的表现 ——特朗普胜选概率飙升带来的动能，在隔夜已敏捷 令长期 美债承压，推高了长债收益率。市场的盘算是：特朗普的减税和进步 关税筹划 将引发 通胀并使美国财务 状态 恶化，若共和党横扫国会则更将云云 。
这也令那些押注短债收益率高出 长债的“不平常 状态 ”会规复 正常的投资者，得到了回报。
行情数据表现 ，除2年期国债收益率微跌外，其他限期 美债收益率隔夜根本 收涨。此中 ，2年期美债收益率跌0.2个基点报4.464%，5年期美债收益率涨2.6个基点报4.14%，10年期美债收益率涨4.4个基点报4.236%，30年期美债收益率涨6个基点报4.465%。
值得留意 的是，30年期美债收益率周一自1月31日以来初次 高出 了2年期美债收益率，就此竣事 了该段曲线长期 倒挂的局面。
与此同时，最受业内关注的2年期/10年期收益率曲线的倒挂程度 也出现了显着 收窄——两者间的倒挂幅度在隔夜缩小至了-23个基点，为1月份以来最小的倒挂幅度。
已往 两年来，美国债券市场长期 陷入了所谓预示经济阑珊 的收益率曲线倒挂状态——即2年期等中短期国债收益率“反常地”高于了10年期等长期 国债收益率。道琼斯市场数据公司的数据表现 ，自2022年7月5日以来，美国两年期国债收益率与十年期国债收益率不停 就处于“倒挂”，这一“倒挂”征象 的连续 时间也创下1980年5月1日之后的最长记录 。
很多 人险些 在同样长的时间里不停 在押注倒挂环境 会有所逆转，但终极 却反复 事与愿违。但如今 ，环境 好像 终于发生了变革 。
不少投资者预计，潜伏 的第二个特朗普当局 任期将以加征关税和减税为特色，这大概 再次引发通胀。Conning北美首席投资官Cindy Beaulieu近期就表现 ，通胀和财务 政策造成的收益率曲线趋陡大概 会继承 下去。
渣打银行驻纽约的战略 师Steven Englander指出，思量 到投资者此前在做空债券买卖 业务 中的遭遇，他们大概 盼望 在再次做空固定收益资产之前，确保特朗普买卖 业务 成为主导买卖 业务 。曲线陡峭化买卖 业务 已经有一段时间表现 不是很好了，但这个月它表现 得非常出色 。而一旦它动起来，每每 就真的动起来了。
他预计，两年期美债与30年期国债之间的利差将从当前这里开始果断转正，并终极 扩大200个基点之多。
固然 ，收益率曲线趋陡大概 说竣事 倒挂状态的买卖 业务 ，在接下来是否能取得更多“胜果”，尚有 一个关键点将在于美联储。在本年 下半年，必要 美联储尽快启动降息，才华 让这种买卖 业务 真正守住阵地——货币 政策的宽松应该能为收益率曲线短端的连续 下滑奠定 底子 。
而至少从如今 的环境 看，统统 形势的发展显然较为乐观。
美联储主席鲍威尔在周一的最新发言 中再度表露 了较为鸽派的一面。鲍威尔表现 ，第二季度的经济数据，让决定 者对通胀可连续 的向2%目标 迈进变得更有信心。他的此番表态 大概 为美联储近期内降息铺平蹊径 。
一个值得留意 的征象 是，在高盛最新表现 美联储有7月降息的“坚固 来由 ”之后，买卖 业务 员已加大了对美联储本年 将降息三次的押注。如今 ，市场已经完全消化了2024年两次各25个基点的降息的预期。而掉期合约暗示的第三次降息的大概 性在周一也到达 了60%左右。
总部位于加利福尼亚州新港滩的资产管理公司LongTail Alpha首创 人Vineer Bhansali，迩来 就不停 在增长 押注收益率曲线陡峭化的头寸。他表现 ，“我以为 鲍威尔如今 真的想降息，这是前端（收益率下行）的驱动力。至于后端，市场好像 以为 如今 险些 没有人能与特朗普竞争。”
