转自：金十数据

　　正如市场预期那样，英国5月份的通胀年率降至2%。服务业通胀比预期的更为顽固，但这对平凡 大众 来说着实 并不那么紧张 。总之，英国央行终极 将在本年 某个时候 降息，唯一的题目 是初次 降息会在哪个月到来。

　　彭博社分析师John Stepek表现 ，你不应该等待 英国央行在近期乃至 中期内会有连续 的降息。“我的意思是，我很难想象英国央行的利率会跌破4%，固然 ，在可预见的将来 ，更不大概 跌破3%。”

　　以下是一个简单 的图表，回溯了近60年的英国央行实际 利率数据（即英国央行利率减去英国通胀年率）。Stepek用CPI数据来衡量 通胀。

　　Stepek指出，图中“最突出”的一点是：英国央行的实际 利率通常处于正值地区 。两个重要 的负值时期发生在环球 经济危急 的几十年中。

　　1960年代、1980年代、1990年代以致 2000年代（2008年前）都有不少惊险时候 。但1970年代作为一个噩梦在大众想象中占据紧张 位置。

　　Stepek表现 ，除非你预计将来 不久将发生另一次庞大 的经济危急 ，否则英国央行的利率很大概 仍将保持在正值地区 。换句话说，它将保持在通胀之上。当前的实际 利率与从前 的正值时期相比，并不是特别 高。

　　Stepek指出，“假如 通胀保持在2%的目标 左右，那么这将意味着英国央行的利率至少为4%，乃至 大概 更高。”

　　假如 市场大抵 预期英国经济将回到某种靠近 “正常”的状态，而不是一代人一次的史诗级经济危急 ，那么在将来 几个月乃至 几年内，很丢脸 到英国央行大幅降息。

　　关于住房通胀，Stepek在观察英国国家统计局的数据后指出，该局利用 地皮 登记数据，因此得到的是确定售出房屋的代价 ，但为此付出的代价是数据严峻 滞后。最新的4月份数据表现 英国房价上涨了1.1%，但这大概 会被修正。

　　Stepek指出，如今 看来，英国名义房价增长好像 在1%左右故步自封 ，这意味着一样平常 物价上涨（更紧张 的是工资上涨）正在逾越 房价上涨。反过来，这意味着随着时间的推移，英国住民 对房价的付出 本领 应该会改善，纵然 房价实际 上并未下跌。他说，“这可以说是‘恰到长处 ’的办理 方案。”