泉源 ：人民日报外洋 版
欧盟统计局5月31日公布的开端 统计数据表现 ，欧元区5月通胀率按年率盘算 为2.6%，高于4月的2.4%。图为克日 ，一名顾客在比利时布鲁塞尔一家超市购物。新华社记者 赵丁喆摄
克日 ，欧洲央行召开货币 政策集会 会议 ，决定将欧元区三大关键利率均下调25个基点。这是欧洲央行自2023年10月克制 加息以来初次 降息。
近5年来初次 下调利率
在6月上旬召开的最新一次货币 政策集会 会议 上，欧洲央行决定将欧元区重要 再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别下调至4.25%、4.5%和3.75%，该利率程度 于6月12日起正式见效 。
欧洲央行发表的消息 公报指出，根据对通胀远景 、潜伏 通胀动态和货币 政策传导力度的最新评估，在维持利率稳固 9个月之后，如今 适度放宽货币 政策限定 是符合 的。
针对欧洲央行利率政策的庞大 调解 ，欧洲央行行长拉加德表现 ，降息是出于对欧元区经济远景 的信心，降息决定 有助于欧元区经济连续 复苏。她同时指出，降息后利率仍处于限定 性程度 ，进一步降息的大概 性大，但仍不确定。通胀回归目标 的蹊径 仍旧 坎坷 ，央行理事会还必要 更多时间和数据来确认。
自2022年7月以来，为遏制通胀，欧洲央行连续 10次加息，累计加息450个基点。自2023年10月加息按下“停息 键”至今，欧洲央行已经连续 9个月维持利率稳固 。此次，存款机制利率从创记录 的4.0%下调至3.75%，是欧洲央行近来 5年来的初次 利率下调。
在4月召开的货币 政策集会 会议 上，欧洲央行已经发出放松货币 政策的信号。欧洲央行当时 发布公告称，欧洲央行不会答应 其利率走向，“若通胀动态、远景 以及货币 政策传导强度等因素加强 了实现中期通胀目标 的信心，则适宜 低落 当前利率程度 ”。对此，分析广泛 以为 ，上述表态 暗示欧洲央行大概 先于美联储在6月降息。
值得留意 的是，在欧洲央行决定降息前夕，市场一度由于 欧元区通胀率再度上升而产生担心 。
欧盟统计局5月31日发布数据表现 ，根据开端 估计，5月欧元区年通胀率预计为2.6%，高于4月的2.4%。同时，核心 通胀率从4月的2.7%上升至2.9%。对此，有分析以为 ，欧元区通胀率本年 初次 上升，尤其是核心 通胀率上升，对于盼望 欧洲央行本年 大幅降息的投资者来说是一个令人不安的信号。随着5月代价 压力再度回升，且欧元区经济在本年 第一季度规复 增长，投资者预计欧洲央行将在本年 内采取 更为审慎 的降息方式。
“轻微 放松对经济的刹车”
如今 ，“靴子”落地。欧洲央举动 安在 通胀再现走高迹象、美联储尚未降息之际，提前作出政策调解 ？
“欧洲央行决定降息，重要 基于两方面缘故起因 ：一是欧洲央行以为 通胀处于可控的下行通道。欧洲央行克日 发表公报指出，自2023年9月欧洲央行理事会集会 会议 以来，欧元区通胀率已降落 高出 2.5个百分点，通胀预期显着 改善。欧洲央行预计2024年通胀率为2.5%，2025年为2.2%，2026年为1.9%。欧元区通胀压力有所缓解，为欧洲央行降息提供了空间；二是缓解过高利率给生产、斲丧 带来的压力，促进经济增长。2023年欧洲经济增长靠近 停滞，一些欧洲国家经济出现阑珊 。过高利率会对企业生产、住民 斲丧 产生较大的克制 作用。”中国当代 国际关系研究院副院长兼欧洲研究所所长、研究员张健在担当 本报记者采访时分析称。
数据表现 ，2023年，欧元区经济仅增长0.5%；本年 一季度，欧元区经济同比增长0.4%，环比增长0.3%，虽好于预期，但仍旧 处于低位。
中国社科院金融研究所国际金融与国际经济研究室副研究员汤柳向本报分析称，从欧元区本年 一季度的各项经济数据来看，欧元区经济的总体形势要好于客岁 ，但团体 依然偏弱。“如今 ，欧元区的斲丧 仍旧 乏力，固定资产投资增速出现萎缩，制造业PMI连续 低于荣枯线。欧元区的出口表现 虽有改善但仍不抱负 。别的 ，在财务 上，由于能源代价 对通胀的影响根本 消退，欧洲国家渐渐 取消了能源补贴步伐 ，这意味着财务 对经济的推动作用渐渐 减弱 。在如许 的环境 下，欧元区经济本年 虽有规复 ，但依然动力不敷 。欧洲央行决定降息，是衡量 短期经济形势以及中期通胀目标 之后的选择。”汤柳说。
德国储备 银行协会主席乌尔里希·罗伊特以为 ，在欧元区对抗通胀取得盼望 之际，欧洲央行正在利用 由此产生的政策空间“轻微 放松对经济的刹车”。
尚有 分析指出，当前地缘政治风险加剧，欧洲对外部能源依靠 程度 较高，环球 贸易 环境 的不确定性也对欧洲经济产生了负面影响。欧洲央行降息可以在肯定 程度 上缓解外部打击 ，加强 欧洲经济的韧性。
“当前，美欧经济状态 差别 ，加息并未对美国经济产生显着 的克制 作用，因此美联储没有通过降息来刺激经济增长的明显 压力。别的 ，美欧通胀的缘故起因 不完全雷同 。如今 ，相比美国，欧洲更加急迫 地必要 通过降息，减轻企业策划 压力，推动经济增长。因此，欧洲央行‘抢跑’美联储，率先降息。”张健说。
降息路径仍存在不确定性
欧洲央行是否由此进入“降息周期”？如今 ，关于欧洲央行的降息之路会走多远，分析广泛 保持审慎 态度。多数观点以为 ，由于欧元区通胀回归政策目标 程度 的预期尚不稳固 ，欧洲央行继承 降息的机遇 和路径仍存在不确定性。
荷兰国际团体 宏观研究部负责人卡斯滕·布热斯基指出，降息决定表明欧洲央行对控制通胀的信心加强 ，但此次降息决定并不肯定 预示着新一轮降息周期就此开启。
牛津经济研究院相干 分析也以为 ，欧洲央行本次降息并不代表一系列宽松步伐 的开始。由于 核心 通胀的下行趋势并不显着 ，欧元区工资增长仍处于高位，通胀预期尚未完全正常化，而且外汇贬值风险迫不及待 。
“对欧元区经济本身 以及与其在经贸、投资等范畴 接洽 精密 的国家来说，欧洲央行启动降息总体是一个利好。接下来，欧洲央行是否继承 降息，还将取决于多方面因素，重要 包罗 ：一是欧元区服务业通胀的走势；二是地缘政治风险是否会给欧洲的能源代价 及运输本钱 带来新的打击 ；三是欧元区经济增长形势及其对通胀的影响。”汤柳说。
张健指出，在美联储尚未降息的配景 下，欧洲央行假如 降息幅度过大，大概 产生一些负面结果 ，比方 更多资金流向美国，美元币值升高，欧元贬值过多，进而导致欧元购买力减弱 、入口 本钱 上升、商品代价 上涨，这大概 进一步刺激欧元区通胀率上涨。“因此，欧洲央行如今 处于观望状态，将观察此次降息产生的结果 后再决定下一步的政策走向。”张健说。
值得关注的是，在欧洲央行启动降息之前，加拿大、捷克、匈牙利、瑞典和瑞士等国家央行已经公布 降息。丹麦央行也紧随欧洲央行脚步，于近期公布 将基准利率下调25个基点。一些分析以为 ，欧洲央行调解 利率政策具有肯定 的风向标作用，大概 成为环球 货币 紧缩政策的拐点。
张健指出，利率长期 高位运行，大概 对经济产生倒霉 影响，因此各国央行都乐意 尽早将利率调解 到较为公道 的程度 。假如 各国通胀率保持较低程度 大概 连续 下行，那么环球 重要 央行大概 进入降息通道。
汤柳以为 ，欧洲央行的降息决定大概 会对一些货币 政策自主性较弱的欧洲国产业 生影响。但总体来说，英美等重要 发达经济体央行的货币 政策具有较强的自主性，将基于本国代价 走势、经济形势以及自身货币 政策目标 来决定是否降息。（记者 严 瑜）
《 人民日报外洋 版 》（ 2024年06月20日 第06 版）
