在面值退市的风险下，因停业 重整而归来的ST明诚（维权）（600136.SH）前路好像 并不清朗 ，重整投资人的淘金之旅暗藏风险。
7月1日，ST明诚股价大跌4.64%，报1.44元/股，此前这家上市公司在6月24日刚刚“摘星”。该股在6月25日停牌，6月26日复牌，以后 连续 3个买卖 业务 日连续 下跌，6月27日下挫3.75%，越日 再跌1.95%，7月1日再次暴跌5.3%，如今 市值近30亿元。
一位上市公司董秘对界面消息 表现 ：“1元退市规则，大概 引发市场的踩踏举动 ，ST明诚股价大跌或也受到此种因素的影响。”
前路未卜
ST明诚创建 于1992年，1998年在上交所上市。历经三次资产重组、数次更换实控人后，2015年2月该公司收购强视传媒，2015年5月当代 团体 通过间接增资3亿元成为该上市公司实际 控制人。2016年公司切入到体育行业，开始“影视+体育”两条腿走路，早先 该战略还能收效 ，2015年至2017年公司均能实现红利 。然而，以后 受到影视行业周期的影响，加之疫情的打击 ，自2019年以来该公司开始连续 亏损。疫情过后 ，其现金流短缺引发乞贷 条约 纠纷，ST明诚陷入诉讼和仲裁的泥潭之中。
2023年1月3日，ST明诚预重整程序启动；当年10月13日，颠末 公开招募和遴选程序，湖北联投都会 运营有限公司等4家公司成为公司重整投资人；11月10日，湖北省武汉市中级人民法院裁定答应 停止 公司重整程序，进入重整筹划 实行 阶段；2023年底，*ST明诚实行 重整筹划 ，控股股东正式变动 为湖北联投旗下控股公司，实控人则变动 为湖北省国资委。
2023 年通过停业 重整程序，公司的逾期债务得到化解，资产负债率从年初的 239.31%降落 至 32.38%，公司净资产大增，2023 年末归属于母公司股东净资产为3.74亿元。该公司称，公司资源 布局 得到明显 改善，各项偿债类财务 指标也随之改善；同时，也摆脱了大额利钱 费用及违约金负担，公司活动 性得到显着 改善。
然而，历经停业 重整后，ST明诚旧伤未愈。
本年 年初，年审机构仅上任一个月就辞任。1月26日，*ST明诚公告，天职国际管帐 师事件 所因事件 繁重，大概 无法按时完成其2023年度财务 报表审计工作。3月9日，ST明诚两位董事同时辞职。
2024年该公司业绩仍旧 处于亏损状态。公司2024年一季度归母净利为-74.39万元，扣非后归母净利为-110.68万元。
只管 刚刚“摘星”，该公司仍旧 有再度掉落退市风险警示区的大概 。
6月24日，ST明诚表现 ，公司自2019年度起归属于上市公司股东扣除非常常 性损益后的净利润连续 为负，且2024年一季度业务 收入为1,085.29万元，同比镌汰 91.50%。根据规则，公司存在 2024 年年报业务 收入低于3亿元且净利润为负，从而触及退市风险警示的风险。
淘金变淘沙？
2023年10月13日，ST明诚引入1名财产 投资者，和3名财务 投资者成为公司重整投资人。只是这场淘金之旅远景 并不清朗 。
财产 投资者为地方国资湖北联投都会 运营有限公司（湖北联投）。财务 投资者有3名，分别是地方AMC国厚资产管理股份有限公司（下称国厚资产）和深圳市招商安全 资产管理有限责任公司（招商安全 资产），以及私募股权投资机构北京久银投资控股股份有限公司（以下简称久银控股，833998.N）。
湖北联投背后控股股东为湖北省连合 发展投资团体 有限公司（下称湖北联投团体 ），而湖北联投团体 创建 于2008年9月，实际 控制人为湖北省国资委。其官网表现 ，作为省属大型国有控股公司，联投团体 由湖北省和武汉都会 圈九市国资委为重要 出资人，6家省内央企为股东。公司注册资源 65.6亿元。旗下业务涉及财产 新城、园区运营、地产开辟 、财产 金融、数字财产 、底子 办法 与新基建等范畴 ，总资产规模达3200亿元。
久银控股（833998.NQ）官网表现 ，该机构是开展私募证券投资、股权投资、创业投资、其他范例 业务的全财产 链资产管理团体 。如今 公司管理基金规模超201亿元，是国内实如今 天下 股转体系 上市的少数几家资产管理公司之一。克制 2023年末，该私募机构总资产达2.99亿元，归母净利亏损0.32亿元。
近来 几年，参加 窘境 企业乃至 上市公司停业 重整，是AMC比力 看重的业务机遇 ，国厚资产和招商安全 资产是在这一范畴 中较为活泼 的地方AMC。招商安全 资产更是以窘境 资产收购重组业务为特色。
作为武汉80家上市公司中的一员，ST明诚停业 重整中，地方国资发挥着紧张 作用。作为财产 投资者，湖北联投是核心 重整投资人。
彼时，4家重整投资人拟以6.01亿元，得到 公司6.12亿股的转增股票，每股股价为0.98元/股。
按照重整筹划 ，湖北联投认购4.08亿股，占总股本比例为20%，成为实控人。即湖北联投拿出了近4亿元，国厚资产拿出约4700万元，招平资产投入约9400万元，久银控股拿出近5900万元。
与重整筹划 相比，克制 2024年一季度末，湖北联投、招平资产、久银控股持有的股份并未发生变革 。克制 7月1日收盘，ST明诚报收于1.44元/股。外貌 上看，按照当时 投入本钱 0.98元/股盘算 ，其3家重整投资人账面浮盈近47%。
然而，一旦公司收盘价连续 20个买卖 业务 日低于1元红线，按照相干 规则ST明诚将会被逼迫 退市。这意味偏重 整投资人合计投入的数亿元或打水漂。
别的 ，部分 债权投资人也丧失 惨重。按照重整筹划 ，针对平凡 债权，彼时100万元以下全额清偿：100万元以上以股抵债，每100元债权可分得“股票8.68股+约5.81份信托受益权份额”，按10.84元/股补偿 债务，共计8.46亿股。
上市公司按照10.84元/股的代价 将股票抵给债权者，用以归还 部分 债务。然而，当前股价也仅为1.44元/股，且公司还面对 退市风险。一旦ST明诚退市，债权者也丧失 惨重。
克制 2024年一季度，该公司账上货币 资金达1.78亿元，其策划 性净现金流仅为约900万元。作为刚入主的湖北国资，又是否会回购公司股份？
（文章泉源 ：界面消息 ）
